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週末だけのグローバル投資 －生き残りの処方箋－
第769号
会員さん用投資レポート DEEP INSIDE 2024年02月号
「ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ」
週1回発行
ワイルドインベスターズ株式会社
関東財務局長（金商）第1173号
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遅くなってすみません！
会員さん用投資レポート「DEEP INSIDE」2024年02月号リリースです！
最近は大きなニュースが多くかつ互いに関連しているので、まとめるのに時間がかかってしまいました。
いつもは余計な改行を削除してからリリースするのですが、今回は200ページ手前で心が折れました。
それ以降は読みにくくなってるかもしれませんがご容赦ください。
今回のテーマは
「ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ」。
米国株に関しては健全な調整を挟みながら、一部の銘柄が牽引する「拡がりのない上昇相場」が続いています。
中心的な銘柄もマグニフィセント7からAIアクセラレータ（プロセッサ）のようなAI半導体関連へと移ってきました。
またようやく25年前のドットコムバブルとの類似点を指摘する人が増え始め、それを懸念する声までそっくりです。
1996年12月に当時のグリーンスパンFRB議長は「根拠なき熱狂」と呼んで、IT銘柄の上昇に警鐘を鳴らしました。
しかしその後3年以上にわたって、米株は上昇し続けたのです。
このバブルはドットコムバブル期と「同じ構造」なので、「同じ展開」そして「同じ結末」へと進むでしょう。
それでもまだ、降りるには早すぎます。
ピークを迎えるまでには「新興国連鎖破綻」など、様々なイベントをこなさなくてはならないからです。
その他の話題としては
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- バブル加速で米株のイールドスプレッドはマイナス圏に突っ込むこと
- クレジットカード延滞率は上昇しているが今のところ心配ないこと
- 「デジタル小作人」と「胴元的な利益」
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などを解説しています。
弊社が言う「三大潮流シナリオ」は
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(1) ドットコムバブル型の米株上昇
(2) 途中で新興国クラッシュ
(3) 再ブロック化
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のうち、
(1)は主力が「AI半導体」に移行し、さらに加速しています。
(2)はドル安で一服しているものの、中国などの苦境は深まるばかり。
(3)は米国の「再ブロック化」政策と中国の「鎖国・囲い込み政策」の両輪で、「戦時経済色」をさらに強めてゆく。
と考えます。
今月のレポート463ページ、単語数は約233,000語です。
そのうち分析・解説部分は87ページ、約34,000語となりました。
そこから後はすでに会員さん宛に送ったメールを
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【再掲】投資戦略アップデート[週末]メール
【再掲】投資戦略アップデート[特別]メール
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の順で整理してあります。
これらメールの内容を覚えている方は飛ばして構いません。
新しく会員になった方や忘れてしまった方は、ざっと読んでキャッチアップしてください。
文中にあるリンクを押して外部記事などに飛ぶと、「戻るボタン」を押したときにレポートの最初に戻ってしまったりします。
そうするよりもリンクを右クリックして「リンクを新しいタブで開く」を選択すると、別タブが開いてリンク先が表示されます。
そのほうが読むリズムを崩さずに済むかもしれません。
あまりスマートな解決法ではありませんが、ご容赦ください。
[今月のおしながき]
投資レポート「DEEP INSIDE」2024年02月号
・ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ
目次
1. 概要 3
2. 先月の市況：中国から資金逃げ日本へ。日本から新NISAで米株へ。 5
3. 先月（2024年01月）のパフォーマンス 8
4. 2024年01月総合CPI、住居費などで大幅な伸び 11
5. 新興国からのデフレ圧力と米国内インフレ圧力の綱引き 18
6. 利下げ観測は「6月から、年末までに100bp」と後退 20
7. エネルギー、減産しても供給不足に至らず 21
8. ブレークイーブンインフレ率(BEI)は短期的にインフレ上昇を警戒 23
9. 円、主要通貨の中で独歩安 26
10. ドル高円安が進む3つの要因 29
11. ISM指数、「非」製造業指数が絶好調でインフレ懸念の芽 33
12. 米株も日経も34年ぶり史上最高値 35
13. 大型バリューグロース上げ、中小型は下落 41
14. EPSの伸び、1本足打法からやや拡大 45
15. 新興国クレジットスプレッドは引き続き楽観気配 51
16. 逆にカード「だけ」しか延滞率が悪化していないことをよく発見したな 54
17. VIX指数先物ポジションはやや強気 58
18. マグニフィセント7、上げた株がさらにブチ上げ 60
19. （答え合わせ）米国は良性のデマンドプルインフレだったとバーキン総裁 64
20. （答え合わせ）メルセデス・ベンツ、エンジン車販売を10年延長 66
21. 「根拠なき熱狂」と警鐘を鳴らした当時と警戒感もそっくり 67
22. 邪道の銘柄選択。ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ 69
23. イールドスプレッドは「狂気のマイナス」を目指す 72
24. 「デジタル小作人」と「胴元的な利益」 74
25. 激化するAIアクセラレータ（プロセッサ）開発競争 78
26. まとめ：ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ 81
27. 【再掲】投資戦略アップデート[週末]メール 88
28. 【再掲】投資戦略アップデート[特別]メール 131
１ヶ月遅れのパフォーマンスもそれぞれ公開！(2023/12)
・個別銘柄レビュー → ポートフォリオ会員さんに1ヶ月遅れで公開
・ポートフォリオレビュー → レポート会員さんに1ヶ月遅れで公開
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それでは行きましょう！
会員レポート DEEP INSIDE 2024年02月号
「ドットコムバブル期と「同じ構造」「同じ展開」そして「同じ結末」へ」
どうぞご堪能ください !!!
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