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週末だけのグローバル投資 －生き残りの処方箋－
第121号 いまQE3縮小なら新興国は危機に
週1回発行
ワイルドインベスターズ株式会社
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米国の長期金利が上げ止まりました。
順調に雇用と消費が回復しており、次に来る「業績相場」が楽しみです。
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しかしその前に、新興国が持ちこたえられるかどうかを見極めなければなりません。
米国長期金利が3%近くあれば、みなリスクの高い投資をやめて米国債を買います。
その結果、新興国でキャピタルフライト（資本逃避）が起こってしまうのです。
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米金利上昇は新興国からの資本逃避を引き起こします
94年の金利上昇では、メキシコが飛びました（テキーラ危機）。
ITバブル期の金利上昇ではアルゼンチンやブラジルが危機に陥りました。
米国にとっては小さな資金移動でも、新興国にとっては国を揺るがす大事件です。
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この時期にQE3を縮小するのは怖いです。
ただでさえ秋は金融危機が多く、信用収縮が起こりやすい季節です。
新興国ですでに資本逃避の兆候が出ているときに、その背中を押すことになってしまいます。
QE3縮小は来年に入ってからにしたほうが安全だと私は思います。
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しかしそれでも米国はやるでしょう。
彼らにとって大事なのは国内の雇用であり、インフレ率です。
新興国破綻はいつでも起こっていることなので、気にしていたらキリがありません。
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その結果、危機が連鎖する可能性はあります。
そうなれば先進国も無傷では済みません。
この秋は新興国から広がる危機に対し、警戒が必要だと考えています。
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日本もちゃんと政策対応すれば、米国の「おこぼれ」に預かれそうです。
しかし矛盾した政策でアベノミクスを台無しにするのであれば
新興国とともに苦しむ立場になるかもしれません。
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我々はどちらにでも対応できるように備えておきます。
（終）
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